經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)乳制品行業(yè)已經(jīng)形成幾家全國(guó)性龍頭企業(yè)、多家深耕一個(gè)或多個(gè)省份的區(qū)域性乳制品企業(yè)以及眾多限于單個(gè)省份或城市內(nèi)經(jīng)營(yíng)的地方性乳制品企業(yè)這樣的三類(lèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體共存的格局。金融數(shù)據(jù)平臺(tái)Choice數(shù)據(jù)顯示，A股目前有30家乳業(yè)概念股，今年上半年25家盈利5家虧損。雖然普遍盈利，但是各家企業(yè)之間業(yè)績(jī)差距顯著，凈利潤(rùn)數(shù)十億元的只有個(gè)別企業(yè)，多數(shù)企業(yè)凈利不足1億元。其中，伊利股份拿下?tīng)I(yíng)收凈利雙第。
兩大巨頭占據(jù)半壁江山
數(shù)據(jù)顯示，上市乳企上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)1866.38億元，與去年同期相比增長(zhǎng)7.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)146.91億元，同比減少10.3%。
從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，營(yíng)收超百億元的乳企有3家，分別為伊利股份、蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)，營(yíng)收分別為634.63億元、477.23億元和144.11億元。
值得關(guān)注的是，乳業(yè)市場(chǎng)兩大巨頭伊利和蒙牛在報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙增長(zhǎng)，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。其中，兩大巨頭的總營(yíng)收為1111.86億元，占上市乳企總營(yíng)收的59.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為98.84億元，占總利潤(rùn)的67.27%。
由此可見(jiàn)，不管是營(yíng)收規(guī)模還是凈利潤(rùn)規(guī)模，伊利和蒙牛兩大巨頭在行業(yè)內(nèi)占據(jù)半壁江山。此外，歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2021年，伊利和蒙牛的市場(chǎng)占有率分別為25.8%、22.0%，總計(jì)市場(chǎng)份額近半。
對(duì)于兩大巨頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，乳制品行業(yè)在整體波動(dòng)環(huán)境下，龍頭企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)更強(qiáng)。在疫情反復(fù)的影響下，一些地區(qū)采購(gòu)不暢，當(dāng)?shù)卣鲇诒９┑男枰�，往往�?huì)選擇知.名大企業(yè)保障市場(chǎng)供應(yīng)。“伊利、蒙牛的奶源建設(shè)等系統(tǒng)性體系成熟，發(fā)揮出了很好的規(guī)模效應(yīng)，從而使得優(yōu)勢(shì)更加明顯，也提升了企業(yè)在市場(chǎng)疲弱下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力�！比闃I(yè)專(zhuān)家宋亮表示。
與此同時(shí)，乳企巨頭也在通過(guò)投資或收購(gòu)等方式，豐富自身產(chǎn)品線，快速切入乳制品細(xì)分領(lǐng)域；或是擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)合并后進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率，企業(yè)兼并加劇了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。
2021年以來(lái)，伊利股份戰(zhàn)略入股澳優(yōu)乳業(yè)，強(qiáng)化其在嬰幼兒奶粉領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；蒙牛收購(gòu)妙可藍(lán)多，合并后整體乳酪業(yè)務(wù)躍居行業(yè)龍頭。8月31日，伊利股份在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上也吐露了在奶酪這一細(xì)分賽道上的“野心”，即“伊利的目標(biāo)是成為奶酪第.一品牌”。
中小乳企寄希望于上市融資
相比于伊利、蒙牛等的凈利動(dòng)輒數(shù)十億，雖然乳企抗周期抗衰退的能力普遍很強(qiáng)，但是在行業(yè)內(nèi)部，業(yè)績(jī)分化十分嚴(yán)重。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，30家A股乳企中，有25家盈利，但16家凈利不過(guò)億。兩大巨頭乳企的逆勢(shì)增長(zhǎng)，也進(jìn)一步壓縮了其他乳企的生存空間。數(shù)據(jù)顯示，包括中國(guó)飛鶴、貝因美、天潤(rùn)乳業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、健合集團(tuán)等乳企的營(yíng)收在10億元至100億元區(qū)間。其中，中國(guó)飛鶴上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.73億元，較去年同期的115.44億元同比下降16.21%；原生態(tài)牧業(yè)營(yíng)收10.09億元，首次實(shí)現(xiàn)上半年?duì)I收超10億元。而佳禾食品營(yíng)收9.61億元，掉出10億元俱樂(lè)部。
中國(guó)品牌研究院高級(jí)研究員朱丹蓬表示，伊利、蒙牛的逆勢(shì)增長(zhǎng)給中小企業(yè)帶來(lái)了更強(qiáng)的壓迫感。乳企整合的速度將進(jìn)一步加速，頭部乳企的紅利會(huì)越來(lái)越大，中小型乳企的日子會(huì)越來(lái)越難。
為此，近年來(lái)一些區(qū)域以及小眾乳企通過(guò)概念營(yíng)銷(xiāo)、社交媒體推廣、直播帶貨等方式，試圖打破液態(tài)奶領(lǐng)域的雙強(qiáng)局面。此外，受消費(fèi)低迷、原料漲價(jià)成本增加、業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪�、股價(jià)低迷、營(yíng)收壓力大等多種因素影響，多家中小乳企加快了上市節(jié)奏，通過(guò)IPO上市融資成為解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境的方式之一。
有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，有超過(guò)10家乳企向資本市場(chǎng)發(fā)起了沖擊。認(rèn)養(yǎng)一頭牛今年7月披露招股書(shū)，擬在滬市主板掛牌上市，君樂(lè)寶、宜品、溫氏乳業(yè)等也相繼啟動(dòng)IPO方案。“由于近兩年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，再加上現(xiàn)在市場(chǎng)的推廣營(yíng)銷(xiāo)成本較高，導(dǎo)致很多企業(yè)出現(xiàn)資金困難，部分乳企急需上市來(lái)緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)�！彼瘟帘硎�。
原材料成本趨高致業(yè)績(jī)變動(dòng)
在對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因闡述中，原材料價(jià)格上漲、疫情影響下部分區(qū)域銷(xiāo)售下滑等因素被頻頻提及。
今年上半年，乳制品日均攝入量同比有所下滑。荷蘭皇家菲仕蘭聯(lián)合中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)醫(yī)療保健國(guó)際交流促進(jìn)會(huì)共同發(fā)布的《2022中國(guó)奶商指數(shù)報(bào)告》顯示，今年公眾平均每日乳制品攝入量為255毫升。2021年這一數(shù)據(jù)為260毫升。
奶粉方面，據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)，今年1-4月行業(yè)整體銷(xiāo)售水平按年下降4.4%，銷(xiāo)售量按年下降6.2%。澳優(yōu)在盈利預(yù)警公告中坦言：“由于中國(guó)內(nèi)地出生率下降及部分地區(qū)實(shí)行嚴(yán)格防疫措施，故2022年上半年嬰幼兒配方奶粉行業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。”
與此同時(shí)，原材料漲價(jià)也是業(yè)內(nèi)直面的難題。全球原料奶供應(yīng)商優(yōu)然牧業(yè)在盈利警告公告中表示，今年上半年國(guó)內(nèi)蛋白質(zhì)飼料、玉米、粗飼料等原材料價(jià)格普遍上漲。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)原料奶售價(jià)稍有回落，導(dǎo)致牛奶毛利率下降。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年1—5月我國(guó)苜蓿干草平均到岸價(jià)格456美元/噸，同比上漲27%，累計(jì)進(jìn)口乳品152.40萬(wàn)噸，平均到岸價(jià)格4006美元/噸，同比上漲25%。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，乳企正面臨三個(gè)核心挑戰(zhàn)，一是克服成本壓力，優(yōu)化效益；二是發(fā)展增量盤(pán)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外尋找穩(wěn)定可持續(xù)的新增長(zhǎng)曲線；三是守住基本盤(pán)，不斷創(chuàng)新應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。
展望后市，上述人士表示，目前，在成本端，原奶價(jià)格和包裝材料均出現(xiàn)了小幅回落。預(yù)計(jì)今年下半年到明年，乳企大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)收入和盈利水平雙改善。